螺纹/热卷（RB2410/HC2410）：

　　盘面价格在产业增产去库+宏观预期支撑逻辑下涨幅明显，现货价格今日跟随幅度也在提升。螺纹北京3750，杭州3600，广州3660；热卷上海3840，博兴基料3790，乐从3800；螺纹生产利润187，热卷生产利润47。黑色板块近期由于盘面价格上行明显开启震荡调整，成材现货价格跟随盘面价格波动尚可。数据显示铁水回升成材增产去库，尚在良性循环当中，市场悲观情绪得到修正的同时开启全面通胀逻辑，但价格的快速拉涨容易受到现实疲弱的拖累，供应的持续提升也对淡季的来临需求能否承接提出了挑战，能否保持去库趋势尚存疑，不过整体原料价格水位的提升，以及价格如果快速下行，内外价差性价比的改善带来需求增量不容忽视。目前来看价格运行逻辑仍集中在铁水快速回升叠加天气炎热之后进入淡季需求能否支撑进一步增长的供应水平，一旦累库将对价格造成压力。

　　焦煤/焦炭：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇2030上下，仓单成本2230左右，与主力合约基差-81；吕梁准一报价1920，仓单成本2319，与主力合约基差+8；山西中硫主焦报价1900，仓单价格1750，与主力合约基差-28，蒙5#原煤口岸报价1395，仓单价格1710，与主力合约基差-68。澳煤低挥发报价267美元，仓单价格1757，与主力合约基差-20。

　　【基本面】焦炭市场偏强运行，焦企昨日开启第五轮提涨，提涨幅度100—110元/吨，主流钢厂有抵制情绪。近期成材价格持续上涨，钢厂盈利能力尚可，生产积极性较好，铁水复产节奏加快，带动焦企盈利能力进一步改善，焦企开工有所好转。场内焦炭出货增多，短期看焦炭开始向下游转移。目前看市场需大于供，市场看涨预期增长，短期市场延续偏强，供需格局偏紧。

　　炼焦煤成交活跃度有所降低，焦企对高价煤持观望态度较多。受焦炭连续几轮提涨影响，原料煤刚需支撑较强，前期下游积极补库，焦企库存已至合理水平，近期下游按需补库为主。随着出货转好，部分煤矿产量小幅恢复，但受安监影响，煤矿增产较慢，部分煤种延续上涨，但个别煤种开始下跌。进口蒙煤方面，节后口岸市场情绪好转，价格有小幅度上涨，目前蒙5原煤1380—1400元/吨左右。

　　钢厂利润尚可，复产意愿持续，盘面正反馈延续，短期震荡偏强。

　　铁矿石：

　　【现货价格】05/07日照，56.5%超特709，降16；61.5%PB粉868，降17；65%卡粉1010，降18。

　　【现货成交】05/08 全国主港铁矿成交79万吨，环比下降13%

　　【钢联发运】05/06 全球铁矿石发运总量3127万吨，环比降28万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2687万吨，环比增加90万吨。澳洲发运量2056万吨，环比增加150万吨，其中澳洲发往中国的量1682万吨，环比增加98万吨。巴西发运量631万吨，环比减少60万吨。非澳巴发运量440万吨，环比减少118万吨。

　　【港口库存】04/25 45港总库存为14641万吨，环比减少126万吨。日均疏港300.8万吨降1.3万吨。按各分类统计，澳矿6123万吨增35万吨，巴西矿5185万吨增40万吨，贸易矿8838万吨增24万吨，球团717万吨降20万吨，精粉1381万吨增78万吨，块矿1810万吨增31万吨，粗粉10651万吨降16万吨。在港船舶数117条增9条。

　　【小结】 期货市场，连铁i2409午盘收于866.0，较前一个交易日结算价跌2.91%，成交31万手，减仓0.1万手。钢厂原材料库存累积，然而市场节后恢复缓慢，钢厂利润由于焦炭连续提涨而收缩，叠加相对低的五大材表观需求，投机情绪有消退的可能，短期盘面将维持震荡。

　　合金：

　　硅锰6517市场报价依旧混乱，仍保持封盘观望情绪，网站指导价格北方7500-7600元/吨，暂稳；南方报价7500-7600元/吨，涨50

　　72硅铁：陕西6450-6550，宁夏6650-6750，青海6600-6700，甘肃6600-6700，内蒙6650-6750

　　市场逻辑：目前钢招价格逐步抬升，但盘面价格上行过快，下游高位接货意愿不足。从产业逻辑来看，硅铁开工仍在增加，供需在钢招后即将转弱；硅锰供应端开工增量有限，短期供需变动不大；成本端看，兰炭进一步抬升，锰矿维持强势，澳块、加蓬、南非半碳酸实际成交价已达到2020年以来高位区间，但高品氧化矿的紧缺格局短期仍无法解决，预计锰矿涨势将持续，化工焦仍有进一步上行空间，硅铁成本端电费有下降预期。整体看硅锰无论是供需端还是成本端，均为多头逻辑，只不过盘面快速上行的价格已经包含较为极端的溢价空间且短期注意多头离场带来的价格震荡。