盛禾生物-B(02898)成立于2018年，是一家专注于发现、开发和商业化用于治疗癌症和自身免疫性疾病的生物制剂的临床阶段生物制药公司

招股日期︰5月16日至21日

上市日期︰5月24日

独家保荐人︰中金

收款行︰招商永隆银行

发售3,415.18万股，约90%配售，约10%公开发售

若公开发售认购15倍至少于50倍，公开发售比例将由10%增至30%，50倍至少于100倍即增至40%，认购100倍或以上则回拨至50%;但若配售未足额而公开发售却足额，或配售及公开发售均足额而公开发售认购少于15倍，公开发售比例可由10%增至最多20%，惟必需下限定价

每股招股价为13.5元，集资最多约4.61亿元，占总市值约21.8%，上市开支约6,940万元

按每手200股，入场费2,727.22元

以上限价13.5元计算，市值约21.15亿元

截至23年底，平均资产净值约平均资产净值约负1.04亿人民币(若扣除金融负债公平值变动，则调整为2.07亿人民币)

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

22至23年研发开支分别为亏损5,317万人民币、亏损4,304万人民币

22至23年行政开支分别为亏损555万人民币、亏损4,070万人民币

22至23年纯利分别为亏损5,198万人民币、亏损1.32亿人民币

公司拥有三种核心产品，即IAH0968、IAP0971及IAE0972，均为内部研发。IAH0968是一种抗体依赖性细胞介导的细胞毒性(ADCC)增强型单克隆抗体(mAb)，公司已启动针对胆道癌(BTC)及结直肠癌(CRC)的II期临床试验。IAP0971及IAE0972均为抗体细胞因子，公司已完成针对晚期实体瘤(包括非小细胞肺癌(NSCLC)及CRC)的I期临床试验。目前公司有九种管线产品，除核心产品外，其中三种处于临床阶段，亦专注于癌症治疗

公司核心业务模式包括内部发现、开发和商业化抗体细胞因子和透过直接调节先天性及适应性免疫系统来调节免疫微环境的其他免疫疗法，以解决肿瘤学和自身免疫性疾病领域的市场需求

公司亦认识到，合作伙伴关系将是补充内部资源的重要来源，能够充分执行全球战略。因此，公司将积极寻求与国际领先的医药公司合作的机会，通过对外授权安排推进我们产品的海外临床研究。公司还将扩大国际注册团队，以确保进行全球临床开发和注册计划，并强化主打产品，特别是抗体细胞因子管线产品，包括IAP0971、IAE0972和IBB0979

公司起源可追溯至18年4月，张峰先生通过其控股公司创立了主要运营附属公司盛禾(中国)生物制药。张先生为公司的执行董事兼董事会主席

集资所得其中约28.2%将用于IAH0968在中国正在进行及计划进行的临床试验;约35.8%将用于IAP0971在中国正在进行及计划进行的临床试验;约36%用于资助IAE0972在中国正在进行及计划进行的临床试验

首次公开发售前进行融资︰

于23年5月至23年8月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约2.25%，并设立六个月禁售期(越秀产业投资基金除外)，其中前期投资者包括倚锋资本、越秀产业投资基金等

基石投资者︰

引入南京新港高新技术创业投资作为基石投资者，合共认购约540万美元(约4,220万港元)股份，按招股价计算，约占发售股份约9.07%，设6个月禁售期

上市后主要股东架构︰

主席张峰先生持股63.83%

前期投资者倚锋资本持股11.17%

前期投资者越秀产业投资基金持股3.2%

其他公众股东持股21.8%

简评︰

盛禾生物-B成立于2018年，是一家专注于发现、开发和商业化用于治疗癌症和自身免疫性疾病的生物制剂的临床阶段生物制药公司

以上限价13.5元计算，市值约21.15亿元，盛禾生物作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险

引入南京新港高新技术创业投资作为基石投资者，按招股价计算，约佔发售股份约9.07%，设6个月禁售期

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪;